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让我们先看一个虚拟的社交类企业的融资历程： 天使轮：公司由一个延续创业者开办，开办之初获得了天使投资。 A轮：1年后公司获得A轮，此时公司MAU（月活）到达50万人，ARPU（单用户孝敬）为0元，收入为0。 A+轮：A轮后公司用户数生长迅猛，半年后公司获得A+轮，此时公司MAU到达500万人，ARPU为1元。公司最先有一定的收入（500万元），是因为最先通过广告手段获得少量的流量变现。 B轮：1年后公司再次获得B轮，此时公司MAU已经到达1500万人，ARPU为5元，公司收入已经到达7500万元。ARPU不断提高，是因为公司已经在广告、游戏等方式找到了有用的变现方式。 C轮：1年后公司获得C轮融资，此时公司MAU为3000万人，ARPU为10元，公司在广告、游戏、电商、会员等种种变现方式多点着花。公司此时收入到达3亿元，另外公司已经最先盈利，假设有20%的净利率，为6000万。 IPO：以后公司每年保持收入和利润30-50%的稳定增进，并在C轮1年后上市。 这是一个典型的优异互联网企业的融资历程，由延续创业者开办，每一轮都获得着名VC投资，建立五年左右上市。我们从这个公司身上，可以看到陌陌等互联网公司的影子。公司每一轮的估值是怎么盘算的呢？ 我们再做一些假设，按时间顺序倒着来讲： IPO：上市后，民众资本市场给了公司50倍市盈率。仔细而专业的读者会立刻反映过来，这个公司的股票投资价值不大了，PEG>1（市盈率/增进），看来最好的投资时点照样在私募阶段，钱都被VC和PE们挣了。^_^ C轮的时刻，差别的投资机构给了公司差别的估值，有的是50倍P/E，有的是10倍P/S，有的是单个月活估100元人民币，但最终估值都是30亿。不信人人可以算算。每种估值方式都很有逻辑的：一个拟上创业板的公司给50倍市盈率，没问题吧；一个典型的互联网公司给10倍市销率，在美国很流行吧？或者一个用户给15-20美元的估值，看看facebook、twitter等几个公司的估值，再打点折扣。,
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